Wartaniaga.com – Pasar Global, rekomendasi saham AI kembali menjadi perhatian setelah sejumlah analis mengubah pandangan terhadap AMD, SAP, ASML, Intuit, dan Semtech pada pekan ini. Perubahan tersebut mencerminkan perbedaan prospek pertumbuhan, adopsi kecerdasan buatan, valuasi, serta kinerja masing-masing perusahaan.
Salah satu perubahan terbesar datang dari Raymond James yang menaikkan peringkat AMD menjadi Strong Buy dari sebelumnya Outperform. Analis menilai pertumbuhan pasar CPU server dan meningkatnya beban kerja berbasis AI agentik dapat menjadi pendorong penting bagi perusahaan tersebut.
Sementara itu, SAP justru mendapat penurunan peringkat dari UBS menjadi Neutral dari Buy. Intuit juga mengalami penurunan peringkat menjadi Neutral dari JPMorgan dan Bank of America setelah perusahaan memberikan panduan pertumbuhan yang lebih lemah untuk tahun fiskal 2027.
Rekomendasi Saham AI untuk AMD Naik Menjadi Strong Buy
Raymond James meningkatkan peringkat AMD menjadi Strong Buy dengan alasan prospek pasar CPU yang dinilai semakin kuat. Broker tersebut memperluas kerangka AI Factory ke pasar CPU server dan melihat peluang pertumbuhan dari meningkatnya beban kerja agentik.
Menurut analis Simon Leopold, pasar CPU server diperkirakan tumbuh dengan tingkat pertumbuhan tahunan majemuk atau CAGR sebesar 44% selama lima tahun hingga mencapai sekitar 201 miliar dolar AS pada 2030. Perkiraan tersebut mencakup CPU pusat data konvensional sebesar 33,5 miliar dolar AS, CPU head-end AI sebesar 83 miliar dolar AS, serta CPU agentik sebesar 85 miliar dolar AS.
Leopold menilai AI agentik dapat menjadi mesin pertumbuhan baru bagi AMD. Agen AI yang berjalan secara terus-menerus membutuhkan berbagai proses seperti orkestrasi, pengambilan data, pengelolaan basis data, penggunaan sandbox, hingga eksekusi berbagai alat yang sebagian besar berjalan menggunakan CPU.
Namun, peningkatan beban kerja AI tidak otomatis menghasilkan pertumbuhan pengiriman perangkat keras dalam jumlah yang sama. Utilisasi yang lebih tinggi, efisiensi perangkat lunak, penggunaan silikon khusus, dan proses offload dapat menyerap sebagian peningkatan permintaan tersebut.
SAP Turun Peringkat karena Adopsi AI Agentik Dinilai Lambat
Di sisi lain, UBS menurunkan peringkat SAP menjadi Neutral dari Buy. Bank tersebut menaikkan target harga saham SAP menjadi 201 euro dari sebelumnya 164 euro, tetapi menilai perkembangan AI agentik dan potensi perlambatan pertumbuhan backlog cloud menjadi perhatian.
UBS tetap memandang SAP sebagai sistem pencatatan terkemuka dengan posisi kuat pada bisnis intinya. Namun, para analis menilai perusahaan masih menghadirkan teknologi AI agentik kepada pelanggan secara relatif lambat sehingga peluang monetisasi dalam jangka pendek menjadi lebih terbatas.
SAP disebut telah menghadirkan 17 agen AI siap pakai, sementara 15 lainnya masih dalam tahap peningkatan. Target untuk mencapai lebih dari 200 agen pada akhir tahun dinilai sebagai tantangan berat oleh para analis. Sebelumnya, SAP menetapkan target lebih dari 40 skenario AI agentik dan menghasilkan 10 skenario.
UBS memperkirakan pertumbuhan organik current cloud backlog atau CCB mencapai 24,6% pada kuartal kedua, sedikit meningkat dari 24,2% pada akhir 2025. Namun, SAP tetap memandu adanya sedikit perlambatan pertumbuhan menjadi sekitar 23% untuk keseluruhan tahun.
Tekanan juga terlihat pada margin. Margin kotor cloud sebelum kompensasi berbasis saham turun untuk pertama kalinya sejak 2021, sementara biaya token AI yang lebih tinggi meningkatkan tekanan terhadap pengeluaran penelitian dan pengembangan. Panduan EBIT fiskal 2026 SAP juga dipangkas 100 juta euro akibat dilusi dari akuisisi yang diperkirakan.
ASML Tetap Mendapat Rekomendasi Buy
Berbeda dengan SAP, Bank of America mempertahankan peringkat Buy untuk ASML. Bank tersebut bahkan menjadikan ASML sebagai pilihan utama dan menilai kinerja saham yang lebih lemah dibandingkan rekan-rekannya sulit dibenarkan jika melihat prospek pertumbuhan perusahaan.
ASML diperdagangkan pada estimasi pendapatan CY27 sebesar 20,3 kali, dibandingkan median 28 kali. Bank of America menilai adanya kesenjangan valuasi tersebut, sementara ekspektasi pertumbuhan pendapatan dan laba ASML justru tetap kuat.
Konsensus memperkirakan ASML mencatat CAGR pendapatan sebesar 27%, lebih tinggi dibandingkan rata-rata 22% perusahaan sejenis. Pertumbuhan laba juga diperkirakan mencapai 39%, dibandingkan rata-rata 33% di antara perusahaan semikonduktor berkapitalisasi besar.
Selain itu, ekspansi margin dipandang memberikan dukungan terhadap prospek ASML. Perusahaan diperkirakan mencatat peningkatan margin kotor terbesar di antara sejumlah perusahaan semikonduktor utama dalam tiga tahun ke depan, dengan kenaikan sekitar 4,6 poin persentase.
Bank of America mempertahankan target harga ASML sebesar 2.452 euro. Mereka juga menilai percepatan penggunaan teknologi EUV pada DRAM dan meningkatnya jumlah lapisan dapat membantu mengimbangi tekanan dari lemahnya permintaan China dan terbatasnya eksposur terhadap kemasan canggih.
Intuit Menghadapi Tekanan dari Persaingan AI
JPMorgan dan Bank of America secara terpisah menurunkan peringkat Intuit menjadi Neutral. Keputusan tersebut muncul setelah panduan perusahaan menunjukkan perlambatan pertumbuhan yang dinilai lebih luas daripada tekanan pada bisnis TurboTax.
Intuit memperkirakan pendapatan fiskal 2027 berada di kisaran 23,28 miliar hingga 23,51 miliar dolar AS. Kisaran tersebut mengimplikasikan pertumbuhan sekitar 9% hingga 10%, lebih rendah dibandingkan pertumbuhan 14% pada 2026 dan juga berada di bawah estimasi analis sebesar 23,72 miliar dolar AS.
Perusahaan mengaitkan perlambatan tersebut dengan lemahnya penjualan Mailchimp, penurunan berkelanjutan pada produk desktop, serta penurunan rata-rata pendapatan per pelanggan TurboTax. Pendapatan kuartal keempat sendiri naik 13,6% menjadi 4,35 miliar dolar AS dan melampaui estimasi 4,27 miliar dolar AS.
Namun, panduan yang lebih lemah membuat saham Intuit mendapat tekanan. JPMorgan menilai risiko gangguan AI telah meluas ke segmen Global Business Solutions yang berfokus pada QuickBooks, bukan hanya TurboTax. Sementara itu, Bank of America menilai TurboTax menghadapi persaingan dari alternatif berbasis AI dengan biaya lebih rendah.
Kedua bank juga memperkirakan fiskal 2027 menjadi periode investasi yang lebih besar bagi Intuit. Perusahaan berencana menggunakan harga yang lebih rendah, promosi, dan perluasan distribusi untuk membangun kembali jalur pelanggan baru. Namun, langkah tersebut berpotensi menekan margin dalam jangka pendek.
Semtech Naik Peringkat Berkat Permintaan Konektivitas AI
Northland Capital Markets menaikkan peringkat Semtech menjadi Outperform dengan target harga 182 dolar AS. Analis melihat konektivitas sebagai salah satu bagian penting dalam infrastruktur AI dan menilai Semtech berpotensi memperoleh pangsa pasar pada konektivitas tembaga maupun optik.
Analis Gus Richard menyebut konektivitas saat ini menjadi salah satu hambatan terhadap daya dan kinerja sistem AI. Kondisi tersebut dinilai dapat memberikan peluang bagi Semtech untuk memperluas pangsa pasarnya.
Pendapatan pusat data kini menyumbang sekitar 30% dari total penjualan Semtech. Northland memperkirakan kontribusinya dapat meningkat menjadi 44% pada akhir 2027. Pertumbuhan tersebut diperkirakan ikut mendorong margin kotor perusahaan ke kisaran pertengahan 60%.
Kinerja kuartal kedua juga melampaui konsensus. EPS yang disesuaikan mencapai 0,71 dolar AS dengan pendapatan 342 juta dolar AS, dibandingkan ekspektasi EPS 0,61 dolar AS dan pendapatan 328 juta dolar AS.
Penjualan infrastruktur meningkat 25% secara kuartalan dan 69% secara tahunan menjadi 124 juta dolar AS. Pendapatan pusat data mencapai rekor 100 juta dolar AS, naik 91% dari tahun sebelumnya, didukung oleh produk 800G, 1.6T CopperEdge, serta awal peningkatan 1.6T FiberEdge.
Perubahan rekomendasi tersebut menunjukkan bahwa perkembangan AI memberikan dampak yang berbeda terhadap perusahaan teknologi. AMD dan Semtech mendapat dukungan dari peluang pertumbuhan infrastruktur AI, sedangkan SAP dan Intuit menghadapi perhatian investor terkait kecepatan monetisasi dan potensi gangguan dari teknologi AI.
Sementara itu, ASML tetap dipandang menarik karena prospek pertumbuhan pendapatan, laba, dan margin yang kuat. Dengan demikian, perubahan peringkat analis menjadi salah satu indikator yang dapat diperhatikan investor ketika menilai peluang dan risiko saham yang berkaitan dengan perkembangan kecerdasan buatan.